2022年6月22日，農民日報刊發題為《鄉村振興產業基金為何異軍突起——對產業基金投資農業農村的行業觀察》的文章，對國投創益管理鄉村振興基金，服務鄉村振興戰略進行了整版宣傳報道。

近日，被業界稱為鄉村振興產業基金“國家隊”的國投創益基金，戰略投資我國生物育種行業領軍企業——瑞豐生物，在行業內引起了廣泛關注。本次投資由國投創益戰略入股，產業龍頭的持續增持和知名市場化機構的助力，為瑞豐生物開展“卡脖子”技術攻關打下堅實基礎。

種業振興在資本市場受到關注，顯示出了政策的強大驅動力。生物育種具有技術壁壘高、研發投入大、開發周期長等特點，作為國內最大的鄉村振興產業基金，國投創益堅持服務國家戰略，集中優勢資源，聚焦糧食安全、能源安全、科技安全的投資策略。在農業風險相對比較高、前景還不是特別明朗的情況下，產業基金的意義尤其重大。

在國家政策的支持下，與國投創益基金一樣，面對釋放出的大量政府引導基金，農業各細分領域發展迅速，吸引了包括產業資本、社會資本在內各類機構的積極投資。他們紛紛布局農業農村，包括農業食品、智慧農業、農業科技等產業都在其關注范圍內，這在以往并不常見。

農業農村從來不是產業基金眼中的“性感”賽道，甚至避之不及，怎么忽然受到密集關注？帶著疑問，我們進行了深入調研和采訪。

作為金融領域的“舶來品”，產業投資基金并沒有明確概念。一般說來，產業投資基金是指通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業投資。

產業投資基金在我國發展歷史較短，只有不到20年的發展時間，鄉村振興產業基金更是“小老弟”。

時針回撥到8年前。彼時脫貧攻堅大幕開啟，2013年12月，國家先后成立了貧困地區產業發展基金和中央企業貧困地區產業投資基金，并交由國投創益產業基金管理有限公司運營管理，探索市場化的產業基金扶貧新路徑。

面臨經濟下行壓力，在市場發展不成熟、資本趨利等背景下，社會資本往往關注于回報率高、周期短的行業，而鄉村振興產業基金以財政和中央企業資金為主，主要投資關乎農業農村發展的相關產業。

政府如何通過資本力量推進脫貧攻堅和鄉村振興，農業產業政策如何進行戰略布局，如何在脫貧攻堅戰場開辟新的投資路徑和投資方式，成為國投創益面臨的難題。

“香蕉房”“鳳梨車”，海南臨高縣農民唐甸忠買的房和車在當地有了新名稱。從一家人擠在一張板床上的窮日子，到備齊新房、喜提新車，唐甸忠僅僅用了4年時間，而這要歸功于他在當地與經營水果種植的天地人公司合作，依托土地入股、現金參股、務工等方式獲得的收益。

天地人公司快速發展壯大的關鍵，在于及時引入國投創益的股權融資。為助力欠發達地區大力發展產業，國投創益投資1.1億元為天地人公司提供全方位的資源支持，企業很快走上了發展的快車道，并在海南建設了41個基地，為海南當地農戶年分紅超過3000萬元。

產業基金扶貧是一項新事、好事，也是一項大事、難事。作為基金管理公司，國投創益兼顧社會效益，不以營利為目標，這意味著基金為此要放棄不少高回報項目。

在扶貧任務和基金本質要求的兩難抉擇面前，如何積極把脈市場，讓基金有所作為，考量著基金管理者的運作水平和經營智慧。

“剛開始沒有經驗，擬投項目有一些偏差，走了一些彎路。”國投創益相關部門負責人說，從2018年開始，基金以政策扶持性投資為主，兼以投資市場化的公司和項目，從而推動貧困地區產業發展帶動建檔立卡貧困人口精準脫貧。

以政策引導為投資方向，資本市場往往也能給予良好回報。按此思路，借助央企國企、大型民營龍頭企業的力量，國投創益相繼投資了一大批扶貧效果好、收益有保證的項目，不僅為貧困地區帶去了大量資本，還帶去了先進的管理經驗，真正做到了促進貧困地區產業發展、帶動貧困人口脫貧致富，國投創益由此進入了高質量發展階段。

隨著我國三農工作的重心從脫貧攻堅轉移到鄉村振興，產業基金對我國廣大鄉村地區撬動社會資本、盤活優質資源的作用愈發凸顯。2021年6月，“中央企業貧困地區產業投資基金”更名為“中央企業鄉村產業投資基金”，通過市場化運作、專業化管理，以中央企業鄉村產業投資基金為代表的鄉村振興產業基金正在以顯著的社會效益和良好的經濟效益實現自我循環和滾動發展，成為名副其實的鄉村振興產業基金“國家隊”。

為脫貧攻堅而設，因鄉村振興而興。8年來，管理這支產業基金的國投創益公司已成長為一家基金總規模達445億元的國內最大影響力投資機構。據介紹，截至2021年底，國投創益已投資項目200余個，金額達540億元，累計為地方政府貢獻稅收652億元，帶動就業216萬人次，為就業人口提供收入1029億元……國投創益這份成績單赫然在目。

國投創益董事長王維東表示：“國投創益作為中央企業服務國家鄉村振興戰略的重要載體和特色品牌，深入貫徹落實習近平總書記關于鄉村振興的重要論述，緊緊圍繞國家鄉村振興戰略，始終心懷‘國之大者’，將保障糧食安全、助力種業振興作為基金投資的重要任務，聚焦現代農業、先進制造、清潔能源、新能源材料等領域，發揮基金引導帶動作用，推動產業振興和農民富裕富足，以產業基金投資點亮鄉村振興之路。”

近幾年，除了中央層面，部分地方政府鄉村振興基金也相繼推出。2018年3月，四川省“宜賓五糧液鄉村振興發展基金”正式通過中國證券投資基金業協會審核備案，標志著全國首支鄉村振興產業基金在四川正式成立，并進入實質運營階段。隨后江蘇、廣東、浙江等地紛紛發起設立鄉村振興產業投資基金。

根據相關統計，截至2022年1月13日，全國范圍內的鄉村振興產業基金累計設立數量為169只，總計管理規模為1407.88億元。其中，按年份統計的鄉村振興產業基金新設立規模呈明顯上升趨勢。

按省份統計，169只鄉村振興產業基金共分布在22個省份，設立鄉村振興產業基金規模前五名的省份分別是廣東、安徽、山東、江蘇和浙江。從區域看，產業基金發行地區過度集中于發達地區，例如，廣州增城區鄉村振興投資基金、浙江省鄉村振興投資基金、江蘇省鄉村振興投資基金等。這并不難理解，東部沿海地區政府財政資金相對雄厚，農村地區基礎設施建設較為齊全，經濟發展迅速，這些地區探索設立鄉村振興產業投資基金的條件更為成熟。

從趨勢上看，雖然鄉村振興產業基金近年來一直呈增長態勢，但產品發行數量仍然偏少，結構上大多以政府投資為主，而且各地在探索規范設立運作鄉村振興產業投資基金方面積極性不高，往往停留在鼓勵層面，僅有個別地區如江蘇、浙江出臺了具體的管理辦法。一些龍頭企業積極參與成立基金，但其發行數量少、發行規模小、社會影響程度低。

政府引導加社會參與的產業基金模式有了一定的熱度，但在落地執行層面存在社會資本配資難、配資貴、優質項目少的問題，尤其是農業領域，被長期冠以周期長、見效慢、風險高的三頂“大帽”。社會資本減少了對涉農企業的投資力度，農業相關企業在選入鄉村振興產業基金的擬投項目庫方面仍然存在不少障礙。

長期跟蹤鄉村振興投資的某基金合伙人范凱業解釋，農業農村項目普遍具有投資收益低、期限長、資金回收慢等特點，無法有效吸引社會資本，導致基金的后續募資進展不及預期，項目遲遲無法落地，產品難以進一步推行。

由于目前私募基金的年限一般為5年左右，而一些農村投資項目從策劃、建設到實現盈利的時間就可能在5年以上，這不但給基金退出帶來壓力，也增加了基金募資的難度。

“在鄉村產業領域投資既面臨產業周期，也存在項目孵化過程，如果不重視資產的配置，很容易出現錯配，造成基金本身的市場效益跟不上。”北京師范大學教授張琦說，農業“賽道”是長期的，但資本的耐心不是長期的。農業投資的回報周期和倍數與其他產業不同，沒有那么快變現的商業模式，需要真正的“長期主義”。而且，政策層面需要持續大力的支持，讓社會投入能夠看得到回報的預期。

過去很多投資機構聽到農業就退縮，認為風險高、投入大，這些都是在探索鄉村振興產業基金中不可回避的困難。這就要求做鄉村振興產業基金的團隊根據這些行業難度多去考，探索更多的主題投資機會。

不少專家建議，在實際操作中，社會資本主導運作的優質子基金在投資一些并非涉及國計民生的鄉村產業時，政府可適當降低出資比例，將部分收益讓渡給社會資本投資人，鼓勵社會資本主導基金，充分發揮社會資本的專業化能力，增強基金的市場化運作。

在這方面，不少發達地區已經有了先進經驗。廣州鄉村振興產業基金是廣東省首支鄉村振興產業基金，它由廣州增城區人民政府聯合粵港澳大灣區一些優秀的產業龍頭和上市公司聯合發起，發起的過程體現了“政府引導、社會資本參與”的優勢。廣州鄉村振興產業基金的設計年限為20年，是扎根于區域的產業基金。其中，政府有一個本金退出讓利的機制，這樣的制度設計能夠充分引導和發動社會資本，而在基金的決策層面能充分實現市場化，讓基金的經營管理團隊受益。

“對于符合江蘇省農業信貸擔保支持政策的被投企業，鄉村振興產業基金在投資的同時，聯合省農擔對其發放農擔貸，投資與貸款并行支持企業發展。”江蘇省農業信貸擔保有限公司常州分公司總經理劉春花最近開展業務時多了一份底氣，這份底氣源于常州市實施的投貸并行政策。

除了投貸并行，常州市鄉村振興產業基金的運作方式還包括母子基金和股權直接投資。母子基金是指鄉村振興產業基金與常州市各個轄區、鄉鎮政府投資平臺、各類社會資本共同設立子基金；股權直接投資則對有上市潛力的企業按創投行業慣例進行股權直接投資。鄉村振興產業基金原則上不做第一大股東，不參與企業經營管理。

“鄉村振興產業投資基金可以有效地幫助政府放大財政資金杠桿作用，充分發揮在鄉村振興產業發展、基礎設施建設等方面的引導和資金撬動作用，帶動當地經濟發展。”河北省張家口市察北管理區管委會常務副主任張玉清說。

對于鄉村振興產業基金而言，市場化運作則意味著不能設置過多限制，必須要在更廣范圍內通盤考慮。在這樣的理念下，有些產業基金從2020年底便開始著手布局，不斷研究鄉村振興重點行業，并提前做好投資準備。以國投創益為例，投資隆平生物、大北農生物、杭州瑞豐等生物育種頭部企業，助力種業自立自強、種源自主可控；投資企業新疆缽施然生產采棉機1500臺，推動采棉機對外依存度由100％下降至16％；投資企業濰柴動力年產農業機械裝備52.1萬臺（套），大幅提升農業生產效率效益……

與以往基金主要專注于股權投資相比，鄉村振興產業基金除了價值判斷和投資能力之外，還特別注重資源整合。產業基金已經自成一個投資生態圈，覆蓋各種細分行業。后續投資時，基金能幫助這些企業和一些專業化團隊進行對接，從渠道端對被投企業予以保障，企業則可以用較少的成本獲得更多資源、渠道和市場占有率，實現企業的平臺鋪設與產業鏈的縱深拓展。

“首先，合作伙伴要有市場化的商業運作思維，保證企業效益和我們投資基金的有效收益；其次，合作伙伴需要有更高的社會責任追求，這能夠保證合作伙伴企業的正確發展路徑和支持鄉村振興的決心。”國投創益投資部相關負責人總結出一套挑選優秀合作伙伴的獨特標準。

因為產業基金并非不考慮回報的直接投入，而是依托實體項目完成產業鏈、生態鏈布局，因此在投入時選擇更精準，在投資后運作更高效，在退出時尋求多方共贏，更有利于新興產業成長，避免鄉村產業出現“砸不出水花”的窘境。

在政策的支持下，當產業標的條件符合市場需求時，通過市場化運作引導產業基金投入鄉村產業，可以獲得合理的回報。然而，成功運作鄉村振興產業投資基金并非易事，推進鄉村振興產業投資基金發展任重道遠。

相關專家建議，應盡快成立國家級鄉村振興母基金，調配中央財政資金以產業投資的方式投向更多地區，形成“中央—省—市縣”三級鄉村振興產業基金體系，更好地培育優質鄉村產業項目，在保證基金有一定收益的同時，逐步增強基金的產業屬性和產業孵化屬性。

除此以外，還應建立目標導向的鄉村振興產業基金績效評價體系和激勵機制，完善盡職免責機制，并將其與管理團隊的激勵掛鉤。在鄉村振興產業基金退出方面，可考慮公開上市、股權轉讓、股權收購、控股股東回購等多種退出方式。

除國投創益外，早在2016年艾格資本就投資了生物育種賽道相關企業——瑞豐生物。瑞豐生物于2016年獲得天使輪融資，由艾格資本與隆平高科領投。

作為扎根農業食品領域領先的研究咨詢和投資機構，艾格農業持續關注鄉村振興事業，已經和江蘇政府合作成立揚州疌泉農業投資基金（有限合伙），并在全國范圍內推進產業基金建立，為推動農業一二三產業融合貢獻力量。2022年6月8日，備受矚目的天津市鄉村振興基金正式啟動了，基金規模25億元，最終撬動形成高達100億元的基金和項目群。艾格資本作為意向合作企業與天津市鄉村振興基金成功簽約。

基于對農業食品領域持續的跟蹤和研究，艾格農業始終保持對市場足夠的前瞻性和敏感度，投資瑞豐生物，也是國內第一支商業化基金投資轉基因領域項目。除此之外，還投資了：瑞豐生物、蓋世食品、華綠生物、華大基因、金苑種業、本來生活、壹號食品、金晟環保、圣榮生健康、漢朔科技、農兜科技。艾格農業投資瑞豐生物相關報道鏈接如下：（瑞豐生物再獲融資，資本盯上了生物育種）。

艾格資本已成立8只基金，發掘具有成長潛力的涉農企業，完成引導性直接投資20億元，融資服務金額超50億元，多個投資項目已成功上市。

我們依托扎實的研究基礎，持久跟蹤、洞察前沿的發展趨勢，引導挖掘具有發展潛力的優質項目，搶占先發優勢，利用投資的方式讓企業與新興的發展力量相連接，幫助客戶尋找到第二增長曲線！